美利纸业应承担央企环保责任临江隔膜阀油画瓷片白酒轧钢

美利纸业：应承担央企环保

话题一：整体上市带来哪些好处

乾坤恒大投资有限公司董事长张潜认为，首先我们看看美利纸业自身的情况，美利纸业是2010年业绩出现了大幅度的下滑，亏损额在11000万左右，这是第一种情况。第二，美利纸业在2010年度披露的时候它与控股股东还有控股股东下面其他公司之间的关联交易也是数量在急剧增加，也就是说这间公司从种种迹象上来看就是自身的经营可能是陷入了某种困境当中，那么我像它的控股股东在这个时候选择一次重组的方式或者整体上市的方式来把整个中冶旗下的纸业重新整合一下，这应该算是一件不错的选择或者是控股股东必须做的一个选择。那么另外一个层面就是也是大家在想的就是中冶集团试图把美利纸业这家上市公司作为它整个纸业的这项业务的上市公司平台，也就是通过美利纸业实现中冶集团的纸业这项业务整体上市，至于说整体上市是不是好，能好到什么程度，那么我们下面再讨论。

话题二：投资者应该走出哪些误区

齐鲁证券首席分析师吴林岗表示不可否认整体上市可以使上市公司的业绩增长和固执的溢价得到双方面的好处，所以推动众多的上市公司进行整体的上市，尤其是央企整体上市，也是为成为近期市场的热点，像去年（整体）上市的西飞国际、徐工机械、长航油运、鞍钢股份和攀钢钢钒等这些业绩和股份都有大幅的推升，不可都认央企上市对这些公司业绩的提升还有公司治理结构的提升都有很大的作用，另外今年包括有准备187亿元资产注入上市公司中国神华、五矿集团、日照港还有粤传媒等等企业目前都在准备推动整体上市，所以最近整体上市的确是市场的热点。我们根据市场来看整体上市可能给大家带来相当大的想象空间的同时有很多隐忧，这一点是投资者应该注意的，比如说像东软集团 ，整体上市几年以后资产包括经营利润不仅没有增长反而逐步下滑一般来讲这个规律是在整体上市之前或者是中间的时候它受市场追捧股价有一个上升，但是过了两三年以后往往业绩会有一个下滑。这个可能跟投资者巨大的想象有一个落差，伤害是比较大的。因为可能跟历史原因有关系，就是刚刚开始上市的时候都是分拆上市，都是把优质资产上市，然后一些劣质资产搁到母公司里头，几年以后资产通过回购就是想象增发把母公司的资产在回购到上市公司试下整体上市，但有些母公司的资产有的可能存在粉饰业绩，另金坛外很多子公司是亏损的，这样实行整体上市以后不能增厚业绩，只是带来一个炒作的空间，这点我觉得要引起投资者的关注。

吴林岗认为整体上市以后及泵都是现在目前采取的情况就是采取定向增发，把上市公司的资产打包，然后装到上市公司里面，表面看规模也增加了，大家都以为是上市公司这里面能到来多少业绩总体来讲增厚上市公司的业绩多少，但是因为规模扩大以后然后这里面可能有减少了关联交易。但是有些包括子公司业绩并不是很好，包括做财务报表冲平业绩，把业绩粉饰了一下上市，这样很多股本扩大了，但是真正业绩来讲并没有同步，业绩没有增加。

张潜认为从市场上来讲应该有几点比较负面的消息是整体上市所带来的。第一点应该算是变相的IPO，使得市场的总容量开始扩大，这是第一种情况。第二种情况应该书这种央企的整体上市审查就比IPO要宽松得多了，那么有可能造成的结果就是的一些不那么优良的资产也透过这样的一种方式走到二级市场来，这是第二个。第三个也可以说央企原来没有上市的一些资产其实主要是得益于这十几年以来经济发展速度比较快，这些公司或者这些企业经营状况有了一些好转，但是不是确实是管理水平提高了，有了核心竞争力了等等，就是一些正面的东西在使得它受效益变好了，可能有许多不是这样子的就是很传统，过去的机制也没有改变，这些公司也透过这种方式上到二级市场，我们可以设想另外一种情况就是经济不会永远那么好。增长不会永远这么快，总有经济增长率下降的时候，变慢的时候，变慢的可能很有可能没有实质性的改变，就是缺乏核心竞争力，在管理上、在经营上没有它的一定的优势的企业逐渐会露出来，会很大程度上拖累上市公司的业绩，也可能经济增速一旦放缓之后他的弊端开始显露出来，建国以来国家企业最典型的特点就是体制上是相对不灵活的，一旦市场竞争变得比较充分比较激烈的时候他就处于一种劣势。

北京鼎鉴律师事务所律师曲海斌认为对投资者而言，资产重组不确定的因素也很多，重组有可能把一些资产并不一定很好的资产注入进来，这个可能不排除。停牌以后将来的复牌不确定的因素也很多，有跌停的也有涨的很高的，那么对于美利纸业而言我们注意观察到了公开发布的信息除了这方面因素还有环保等因素，我认为对于投资者来说不确定性的因素很多，不见得就能够达到预期的那样一种比较乐观的目标。

话题三：造纸行业属于重度污染行业

曲律师介绍说造纸行业是一个比较特殊的行业，它和环境保护有着密切的关系。那么我们都知道，无论是传统工艺，还是现代的造纸业，都是和水密切相关的，离不开水，国务院以及国家环保局对于造纸行业规定有一个严格的标准。三令五申，不得影响环境，对于达不到环境标准的，造纸业进行关闭，转产，和吊销执照等一系列措施，那么我觉得美利纸业是在西部，一个比较缺水的地方，宁夏，在这样一种环境中，我们已经通过背景的消息看到了，和环境保护方面已经出现了一定的问题。

吴林岗说到这个造纸需要大量的用水，在宁夏，离黄河不远的，我们知道黄河是在宁夏这块河套地伊宁区历来是历来农业比较发达的地区，比较富裕的地区，但是美利纸业和污染联系在一起，已经不是一次两次了。第一次是它直接排到了黄河，后来当时被处罚了，第二次就不敢直接排入黄河了，它有环保设备但是它不用，它把污水管直接排到了沙漠，第二次排到沙漠。第一次污染黄河，是因为比较明显，一排到黄河里马上水质就变坏，当时就被处罚了，因为污染的问题它曾多次遭到环保部的处罚，当时在2010年10月当时环保部西北督查中心，还责令美利纸业对其严重的污染问题限期整改，这里面实际上环境污染问题，包括纸业跟矿业的污染问题，在中国环保出的事情是相当多的。但是当时的罚金只有三千万元，实际上以它重金属，对当地的环境的污染来讲，三千万元简直就属于九牛一毛，这里面当事人都被判刑了，所以这个处罚也是属于比较严格的，但是对于当地的环境污染来讲，说是可能要百年后才能消除。

话题四：央企背景的上市公司应该承担更多的

张潜认为涉及到环境方面的问题，应该说是我们国家在未来相当长一段时间要棉铃的重大问题，那么现在从美利纸业来看，造纸行业是一个重污染行业，包括矿产类的行业，也是属于重污染行业。对这些行业从环境保护上来讲理应加以高度的关注，但是像美利纸业这种也是一个企业和公司，企业与公司是以盈利为目的的，现在看起来这种造纸行业水的污染，很有可能是企业本身所承担不起的费用，那么像美利纸业2010年也是像模像样的写了社会报告，3月17日发出来的，其中第七段是大量的讲了，关于污水处理排放达标，诸如此类的东西，跟媒体观察出来的结果是有很大的差异的。我想这个企业本身应该有两个问题，第一个就是对这件事情的严重程替换30亿立方米的木材度，就是态度极其恶劣，态度很差，这个是第一点，第二点，可能跟监管方法有关，我倒认为我们现在涉及到环境保护方面其实我们有立法，有法律，有要求，甚至是很严格很苛刻。其结果是什么呢？我觉得我们想去做环境保护，也要去做环境保护，但是从目前情况来看，我们整个国家真的不会做环境保护，怎么去做环境保护，其实有很多要是违背了市场经济的原则跟规则，有些东西做不下去，所以企业为了把这个水处理好，把排放达标，其结果是一分钱利润不赚，这个问题涉及到政府，民间和企业本身，应该共同协力来解决这个问题。在前几年可能采取的办法，从发达地区，向欠发达地区转移，比如说像扬农化工，它也跑到美利工业园去了，西部地区因为缺乏这些经济发展的经验，对环境污染的问题就更是重视不够，那么接纳的这些企业，那么这种东西，我想对西部脆弱的生产环境中，构成灾难性的影响，这个问题我觉得，作为美利纸业来讲，可能需要以后高度的重视这个问题，另外我想这个事情，应该说对于类似于对美利纸业这样的公司，将来会构成很严重的威胁，潜在的重大风险。也就是说环境问题已经是认识到了，逐渐的去把它做好，这个是一个必然的趋势，没可能继续漠视环境的污染不去重视，不去控制，不去处罚，这种可能性几乎是没有的，一定会有，只是时间什么时候来，处罚的程度，力度有多大，这是公司存在的潜在风险问题。另外，我们提一个建议，就是说政府应该考虑，就是说在涉及到环境方面的问题，怎么去做，有什么办法怎么去做，那么在德国好像是有一个德国很多小的城镇，是生产型的，那么也有企业有污染，但是它可以把这个事情做的很漂亮。几个企业都有污水排放的问题，于是它就在当地有一个企业成立的独立第三方企业，成立污水治理的公司，那么排过来的污水，以一个合理的价格收费，它本身就变成了盈利的机构，污水的处理是一个盈利的机构，如果它盈利的不够，包括他的成本，地方政府适当给一定的补贴，变成一种良性的循环，这个问题出来以后，如果出了问题是有一个唯一的人来付，推托不掉，所以谁都会很认真做这件事，所以我认为在环保问题上，我们不能简单地用处罚，比如相关的个人或者罚一笔钱，或者是责令停产等等，这些都是下策，应该有一种联合了政府，企业还有其他部门综合的解决办法，要有一个符合市场经济原则的办法，或者一系列的办法，来解决这个问题。

话题五：如何保证产业转移中可持续发展

吴林岗认为在2010年8月31日，国务院曾经有一个指导意见，就是关于中西部地区，承接产业转移，有一个指导意见，其中有一条是坚持节能环石板材保，严格产业准入，加强生态建设，注重环境保护，强化污染防治，严禁污染产业和落后的生产能力转入，发展循环经济，推进节能减排，促进资源集约利用，提高产业承接能力，这里面说明了一个问题，就是在东部向西部，产业转移的情况下，很多其实落后产能，就是这种高污染，高耗能的企业，向那边转移，很多地方像中西部地区因为经济不发达，招商引资肯定成为一个保证官员提升，包括当地GDP发展的一个硬指标，包括这次美利工业园，很多引进的化工，造纸企业等等相对转移，我估计跟当地地方政府有密切的关联，包括在整治这些企业的时候，肯定多多少少会有影响。就这种造纸，包括化工等企业，根本不太适合于在中西部，包括缺水的地方发展，因为在东部地区，很多是通过江河湖海，排到大海里面去了，稀释了，但是在中部地区，包括宁夏、干旱、沙漠地带排到土地里面，可能是几百年的污染，是不能消除的，尤其在一个农作物生产地带还是靠近黄河这样，又用的农业灌溉水，所以这个污染会贻害子孙，这样的工业实际上不应该向中西部发展。

曲海斌律师认为的研究了国务院的这个文件，我认为产业转移绝不是制定政策，或者是实施政策，不是说在东部有污染的你传到西部去，没有这个意思，我们国家是一部法律，无论东部，西部，适用的是中华人民共和国的环境保护法，不能因为这个企业，在东部或者南部是一个污染的企业，然后同样的设施搬到西部就合法了， 不是这样的概念，那么产业转移是进行产业结构调整等等的，党和国家布置的一系列的也更侧重于西部开发的战略决策，不是说把在其他的地方，污染环境的企业，让它搬到西部去，这些人烟稀少的地方，让它在西部去污染，不是这个概念，得不说这样的结论。如果说一个企业在其他地方污染了环境，那么它在搬到西部去，仍然是不允许的，法律是严禁的。环境保护法是我们国家唯一的一部大法，下位法不能篡改，或者是超越上位法，地方一些规定，不能和国家的大法相违背，否则是无效的，如果地方企业、地方政府为了引进一个有污染的企业，到它这个地方，而不去监管，室内音柱不去履行政府监督管理的环保监测这样一种义务，那么它本身也是一种违法行为，环保法也规定像这样的行为存在，那政府是要受到追究的，或者政府职能部门的负责人，也会受到相应的追究。

张潜表示像这种情况，无论产业转移不转移，对环境保护的问题，作为国家来讲，已经认识到这是一个严重的问题，而且不是我们一个国家，是一个全球性的问题，是一种共性的问题，就是这种落后的产能，和带有严重污染的企业，无论在东部在西部，都应该是没有生存空间的，除非它彻底解决了它的污染问题，或者在相当程度上解决了污染问题，才能这么做，那么这个事情应该说目前所出现的这样一种状况，的的确确跟西部欠发达地区，地方政府对GDP的追求，有着很大的关系，那么这个是一个阶段的事情。

应该说像刚才曲律师讲的，将装备配套悬臂梁曲折夏比试样的曲折应力实验来地方政府也是要为环境问题，要负起全面的责现场市场上卖实验机的渠道有厂家、经销商和贸易商等任来，如果这方面涉及到的问题应该追究一下，地方政府的，不能去踢皮球，我去查了，去看了，就没有我事了，事实上现在应该说，将来在这方面，政府是有公权利的，是能够执行的，它如果不重视这个问题，那么企业本身就可以蒙混过关，那么我想加强地方政府在环境保护上的意识，应该是一个很重要的一件事，作为投资人，除了关心公司外部问题之外，它更关心它未来的股价的走势。